黄山600387，即将退市，又被证监会立案

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　　A股市场将再添一例退市案例(🛅)。

黄山　　6月6日晚间，*ST海越（维权）（(👗)600387）公告称，公司收到上交(🌰)所对公司采取股票终止上市的决定。公司股票将于2025年6月16日进入退市整理期，预计最后交易日期为2025年7月4日。

　　同日，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案，这已经是公司(🤑)第三次被立案。

　　年报连续两年(😓)被“非标”

黄山　　连续两年年报被“非标”，成为*ST海越退市的直接原因。

黄山　　公告显示，因2023年度财务会计报告被出具无法(✖)表示意见的审计报告，*ST海越股票自2024年4月23日起被实(🐅)施退市风险警示。

黄山　　具体(💱)来看，*ST海越2023年年报中主要存在两处问题。

黄山　　其一，公司资金冻结存在不确定性。2023年7月公司向境外供应商支付采购款项2.87亿元的过程中，所支(🎆)付款项被美国财政部海外资产控制办公室冻结。截至(🧗)其审计报告出具日，款项尚未收回。审计机构认为，其无法获取充分、适当的审计证据对上述资金的可收回性作出判断，无法确定上市公司计提的信用减值损失是否充分。

黄山　　其二，公司资金来源存疑。*ST海越2022年末控股股东资金占用款项3.55亿元，已于2023年4月收回。由于(🌠)相关(📍)资金收回过程与公司对外支付大额采购款项存在时间点接近等情形，审计机构表示，无法获取充分、适当的审计证据以确定归还资金是否来源于公司或交易对手。

黄山　　核查显示，公司2023年非标事项持(🚡)续影响2024年(💱)财报，存在关联方资金往来未识别、存货不实等问题。由于仍无法获取充分审计证据判断商业合(🐟)理性及关联方资金占用情况的影响，审计机构对2024年财报及内控报告再次出具无法表示意见。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修(🐴)订）》第9.3.7条等规定，公司股票触及终止上市条件。上交所决定终止公司股票上市。

黄山　　*ST海越表示，公司股票(🍤)进入退市整理期的起始日为2025年6月16日，预计最后交易日期为2025年7月4日。退市整理期间股票继续在风险警示板交易，首个交易日无涨跌幅限制，其他交易日涨跌幅限制为10%。上交所在退市整理期届满后5个交易日内，将对公司股票予以摘牌，股票终止上市。

黄山　　非经营性资金占用问题凸显

黄山　　6月6日晚间，因涉嫌信息披露违法违规，*ST海越被中国证监会立案，而这已经是(🏘)公司第三次收到立案告知书。

　　此次公司被立案的原因等细节尚未披(📯)露，但透过公司此前两次(🧥)被立案及处罚信息，不难看出公司占用资金、关联(🛠)交易信披违规等问题显著。

黄山　　2021年12月18日，公司首次披露因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的立案告知书。

黄山　　后经查明，2020年间，公司合计未按规定披露非经营性关联交易数额达19.83亿元(🐚)，占公司2020年半年报记载的净资产绝对值的63.19％。中国证监会对公司和相关责任人给予警告，并对公司、时任董事长兼总经理邱国良分别处以100万元、70万元罚款，对公司时任董事兼财务总监周勇、时任董事邢喜红和王侃分别罚款50万元。

黄山(🙌)　　2024年6月29日，*ST海越再次披露公司和控股股东铜川高鑫金融控股有限公司（(📖)简称“高鑫金控”）因涉(🧗)嫌信披违规被立案。

　　此次由浙江证监局查明，2021年至2022年期间，在控股股东高鑫金控的组织、指使下，*ST海越及下属企业通过向供应商预付货款的形式，将公司资金转出，用于控股股东及其(💤)控制的公司使用。上述行为构成控股股东非经营性资金占用，并未及时披露。同时，公司还错误使(💚)用总额法确认收入，导致公司2022年半年度报告虚增营业收入、营业成本30.21亿元。

　　公司内部管理问题突出

　(🛍)　*ST海越的非经营性资金占用问题之所以长期存在且日益突出，深层根源在于公司治理机制的系统性缺陷，这与其股权结构和管理模式密切相关。

　　*ST海越成立于1993年，2004年登陆上交所。2020年8月，公司原控股股(⛅)东铜(🍯)川海越发展有限公司将所持8993.41万股股份（占总股本19.06%）转让给铜川汇能鑫能源有限公司（简称“铜川汇能鑫”），后者为高鑫金控的全资子公司。此次股权转让后，高鑫金控成为公司实际控股股东。

　　实际上(🚱)，上交所曾对铜川汇能鑫和高鑫金控的交易框架进行问询。彼时，公司回复称，铜川汇能鑫系专门为本次股权转让交易而(🙊)注册成立的公司，高鑫金控系为从事商业运营管理服务而注册成立的公司，不是为本次交易(👒)专门设立。同时，设置铜川汇能鑫作为本次交易所涉股权的持(💃)股公司，主要系计划将铜川汇能鑫作为上市公司股份的持股主体，便于后续国有资产的管理。

黄山　　然而，近年来控股股东非经营性占用上市公司资金的行为持续上演，金额高达数亿元。上(🏤)交所4月发布纪律处分决定书表示，铜川汇能鑫仅是高鑫金控用于管理控制上市公司的持股平台，相关事务由高鑫金控管控，在经营管理、财务管理、人员管理、行政管理、办公场所等方面无独立性。而这种管理模式，容易出现上市公司资金被随意(💙)调用的情况(🌞)。

黄山　　高额的非经营性资金占用暴露出公司内部管理机制的失效，使得公司多期财务数(👋)据的准确性大打折扣，也为公司最终触发退市“埋下祸根”。

黄山　　资金占用问题的长期存在，或许(🖍)还进一步加剧了公司的经营困境。2021年至2024年，*ST海越的业绩持续下降，近两年转为亏损(👃)。2023年至2024年，公司归母净利润分别为-2.45亿元、-3亿元。2025年一季度，公司业绩延续亏损态势，归母净利润为-1408.39万元，同比减少243.19%。

　　作者：柴刘斌