黄山“最不受欢迎的债券”备受华尔街关注 30年期美债常规标售考验市场情绪

　　全球投资者(😋)对长期政府债券的冷淡，使得原本例行的美(🕺)国国债拍卖成为本周华尔街最受关注的事件之一。

黄山　　美(🎬)国财政部周四将标售220亿美元的30年期政府债券，属于常(🚠)规发债计划。不过其结果备受关(🏩)注，当前投资者对30年期美国国债的兴趣减弱，因此发行结果将立竿见影地反映出市场需求规模。

黄山　　“所有拍卖都将从考验市场情绪的角度来审视，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre表示。“感觉美国30年期国债是最不受欢迎的债券。”

　　近几周全球长期债券收益率飙升，债务和赤字不断上升引发的担忧导致一些投资者避开这些证券，有的投资者要求提高持有政府债券的风险溢价。

黄山　　美国30年期国债收益率上个月触及近二十年高点5.15%，即使截至周五的收益率为4.94%，仍比(🚸)3月份水平高出逾半个百分点。

　　(⬇)在美国借款增加、政府支出持续高企的情况下，收益率上升意味着融资压力加大。据美(⌚)国国会预算办公室估算，众议院通过的特朗普税收和支出法案版本将在未来十年内使美国预算赤字增加2.42万亿美元。穆迪上个月下调了美国的信用评级。

　　“我们的财政趋势令人不安，”罗格斯商学院金融学教授、原基金经理Fred Hoffman表示。

　　Hoffman表示，下周他将在(🎨)位于玛莎葡萄园岛的度假屋关注拍卖结果。中标收(💾)益率和发行前收益率的相差程度和外资机构(🐲)的参与将备受关注。

黄山　　“如果在本次和接下来的拍卖中，中标收益率和发行前收益率的相差程度继续表现糟糕，投(🕊)标倍数也很可怕，我们就有麻烦了。”Hoffman在一(🔨)些课堂讲座中讨论了债务市场和机制。

　　5月21日拍卖的20年期债券就足以导致收益率当天飙升(⌛)。作为全球基准的30年(🦀)期债券如果表现类似，则更加令人担忧。

黄山　　美国财政部周二还将拍卖580亿美元的3年期债券，周三将发行390亿美元的10年期债券。

　　需要明确的是，没有人提出拍卖可能失败，而且整个流程中都设有保障措施，以免出现较大程度的混乱。所有拍卖都需要由二十几家一级交易商组成的网络进(✈)行竞标。

　　近期收益率的上升也可能吸引到买家。Brandywine的McIntyre表示，他最近在收益率约为5%之时入手了30年期美债，一些人认为这一水平颇具吸引力。